Investmentansatz
W&S Capital verfolgt einen langfristigen, unternehmerischen Investmentansatz. Wir investieren mit Eigentümerperspektive in verständliche Unternehmen mit belastbaren Geschäftsmodellen, hoher Kapitalqualität und rationaler Kapitalallokation. Unser Anspruch ist nicht, kurzfristige Marktbewegungen vorherzusagen, sondern Kapital dort einzusetzen, wo Preis und unternehmerischer Wert in einem attraktiven Verhältnis stehen. Im Mittelpunkt stehen Qualität, Disziplin, Geduld und der Schutz vor permanentem Kapitalverlust.
Unsere Grundsätze
- Wir investieren mit Geduld, langfristig und rational.
- Wir folgen einem klaren Muster in der Bewertung der Art des Geschäfts, der finanziellen Erträge und der Qualität des Managements.
- Wir verfolgen einen eigentümerorientierten Anlagehorizont unter regelmäßiger Prüfung des oben beschriebenen Musters.
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Wir trennen uns von Beteiligungen, wenn sich:
- wirtschaftliche Fundamentaldaten nachhaltig verschlechtern
- das benannte Muster und damit unsere Investmentthese nicht mehr greift
- der Marktpreis den konservativ geschätzten inneren Wert deutlich übersteigt
- überlegenere Opportunitäten mit besserem Chancen-Risiko-Verhältnis ergeben
Unsere Investmentkriterien
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Unternehmensgrundsätze:
- Ist das Geschäftsmodell verständlich und einfach?
- Verfügt das Unternehmen über eine konsistente Historie?
- Verfügt das Unternehmen über günstige langfristige Perspektiven?
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Managementgrundsätze:
- Wir suchen nach rationalem Management mit absoluter Transparenz gegenüber Aktionären.
- Wir erwarten, dass sich das Management dem institutionellen Imperativ widersetzt.
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Finanzielle Grundregeln:
- Fokus auf Eigenkapitalrendite
- hohe Ertragsmargen
- Wir stellen sicher, dass auf jeden einbehaltenen Dollar mindestens ein Dollar an Marktwert geschaffen wurde.
Risikoverständnis
Wir definieren Risiko nicht primär als Kursschwankung, sondern als die Möglichkeit eines dauerhaften Kapitalverlusts.
Deshalb vermeiden wir Geschäftsmodelle, die wir nicht ausreichend verstehen, Bewertungen ohne Sicherheitsmarge sowie Strukturen, die in Stressphasen auf externe Finanzierung angewiesen sind.